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第3部分（第2页）

2。　反转形态——头肩底

这种形态一共出现三个底，中间的低点比另外两个都低，称为头，左右两个相对较高的低点称为肩，是一底两肩，所以称为头肩底。

①左肩：股价经过长期下跌，成交量相对减少，接着出现反弹，成交量与最后几天相比，没有显著增加，这是左肩。

②头：股价第二次下跌，其价格低于左肩的最低价，而其成交量在下跌过程中未减少，然后一口气升至越过左肩底价价位，成交量迅速增加。

③右肩：第三次下跌，成交量明显地小于左肩和头，在跌至头的最低价格水准以前反弹上升，形成右肩。

④颈线突破：头肩底形成后，当股价配合大成交量上升，突破颈线后，上升速度没有减慢。收盘价突破颈线幅度超过该股市价3％以上，是有效突破。

使用该形态须注意项：

头肩顶反转形态跌破颈线。无需注意成交量变化来研判此突破是否有效，而头肩底的上涨突破颈线，若没有较大的成交量出现。它的可靠性降低，或许还会跌回底部多停留一段时间整理，培养买方力量才会上升。

突破头肩底颈线后，股价上升的最小幅度至少为底至颈线的股价垂直距离。

K线分析理论并不能给予投资者一个正确的投资指导。股票市场股价的变动是由多种因素控制的，但人为控制是主要因素。就股票市场整体而言，买方与卖方永远是对立的双方。买方市场也称多头市场。买方力量大于卖方，买方力量加强，股价往上攀升，买方力量逐渐耗尽。股价攀升后吸引卖方不断抛售，股价愈高，卖股票的力量愈强，最后达到力量平衡。卖方市场也称空头市场，空方阵营不断抛售股票，股价往下掉，买方不断买进股票，股票价格愈低抛售力量愈弱，最后惜售，买卖双方在一个新低点达到平衡。

K线就是用图形表示买卖双方的战斗结果和买卖力量的增减过程。经过百年的改进，已经成为股票分析中必不可少的技术分析手段和分析理论。

用K线组合来分析研究过去的股市走势，预测股票未来的走势，是一种最古老的原始分析方法。有经验的人把这些走势分析成买卖双方犹如一场千军万马的战场拼杀，拼得你死我活，尸横遍野。一座座城池被攻破，一块块阵地失而复得，你来我往，今天卖方胜利，明日卖方失败。在这个战场上，没有永远的失败者，也没有永远的胜利者。对于没有经验的人，他们看到的只不过是矩形图形，哪有千军万马和尸横遍野的战斗？

因此，笔者认为，用K线理论分析股市有一定局限性。

每一种走势，在不同的大盘走势下都有不同的解释方法。同样是一根阳线，在庄家收购期解释为拉高进货，而在派货期则解释为拉高派货，是完全相反的结论。

这些组合图形用来分析过去的走势有一定的道理，它们记录的是过去的情况，将来的走势仍是随机的，不可预测的。而用组合图形来预测未来股票走势还缺乏科学的和定量的数学统计和计算手段，缺乏唯一性。图形分析与股票市场上的成交量、投机操作、市场的资金面和股票本身的基本面是脱钩的。

五、技术指标分析不可靠（1）

随着电脑技术的迅猛发展，高速数字统计和高速数学计算变得更加简单和容易，使得各种技术指标的计算变得愈来愈快速和精确。因此，用技术指标分析股票价格的走势变得愈来愈流行和普及。特别是在美国和西方股票市场，大部分投资者都喜欢用技术指标来指导自己买卖股票活动，在股市分析理论中已经形成了技术指标分析派。目前，已知的技术指标有1000多种，但比较流行的只有十几种。大部分电脑分析软件都具有这些指标的计算功能和图形供用户选择。目前在多数电脑软件上可看到的技术指标有如下几种。

（一）BIAS乖离率

乖离率表现个股当日收盘价与移动平均线之间的差距。正的乖离率愈大，表示短期获利愈大，则获利回吐的可能性愈高；负的乖离率愈大，则空头回补的可能性愈高。按个股收盘价与不同天数的平均价之间的差距，可绘制不同的BIAS线。

参数：系统绘制三条BIAS线，分别为收盘价与L1日、L2日、L3日移动平均价的差。

（二）DMI趋向指标（标准）

DMI中文名称趋向指标，是一种相当常用的指标。其基本用法是看＋DI和…DI交叉。＋DI由下往上交叉…DI，为买进信号；＋DI往下交叉…DI为卖出信号。ADX在20以下，代表股价处于整理期，应离场观望；ADX突破20…30向上爬升，将有一段相当幅度的涨跌；ADX高于50以上，忽然转弯向下反折，无论此时是上涨或下跌，都表明行情即将反转。

参数：N　统计天数；　M　间隔天数，一般为14、6。ADXR线为当日ADX值与M日前的ADX值的均值。

（三）EXPMA指数平滑移动平均线

为了解决移动平均线落后的问题，分析学家另外寻求EXPMA均线指标用于取代移动平均线。EXPMA可以随股价的快速移动，立即调整方向，有效地解决讯号落后的问题。当第一条EPMA由下往上穿越第二条EXPMA时，将对股价造成推升力道。当第一条EXPMA由下往上穿越第二条EXPMA时，将对股价造成推降的力道。股价由下往上碰触EXPMA时，很容易遭遇大压力回档。股价由上往下碰触EXPMA时，很容易遭遇大支撑反弹。

参数：收盘价的P1日、P2日、P3日、P4日指数平滑移动平均线。一般取5日、10日、20日、60日。

（四）KDJ随机指标

K值在20左右，向上交叉D值为短期买进信号。K值在80左右，向下交叉D值为短期卖出信号。K值形成一底比一底高的现象，并且在50以下的低水平，由下往上连续两次交叉D值时，股价涨幅会较大。K值形成一顶比一顶低的现象，并且在50以上的高水平，由上往下连续两次交叉D值时，股价跌幅会较大。

参数：N、M1、M2　天数，一般取9、3、3。

使用法则：

①D值在80以上时，市场呈现超买现象。D值在20以下时，市场则呈现超卖现象。

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